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图说：腾博会官网胡邦伟收到的赔偿款对账单 

4个月前
，浙江股民胡邦伟账户中收到一笔6.19万元的特殊转账
，名目为“上海A股先行赔付款入账”——此时距离他加入一起“中国式”证券整体诉讼不到半年时间。 

胡邦伟是一位20多年股龄的资深股民
，整体盈利。他在打新股前会阅读招股书
，持股历程中会阅读上市公司按期报告
，认知理性
，情绪稳固。用他自己的话说
，“不以物喜
，不以己悲”
，“炒股是炒股
，生涯是生涯”
，“股市资产占比不到20%”
，可以算是一位模范级股民。 

可是运气的性情欠好琢磨。 

2015年、2022年
，胡邦伟先后遭遇了华泽钴镍、泽达易盛两起财务造假案件。 

其中
，前一案从2015年证监会立案视察最先
，履历行政处分、刑事立案、退市处置惩罚、民事诉讼等多个环节
，直到2021年6月刚刚终审讯断。以胡邦伟加入的民事诉讼受理至终审盘算
，也有两年多时间
，胡邦伟账户损失8万余元
，获赔金额3000元出面
，“比一审（判断效果）还少了七八千块”。 

后一案则在上海金融法院、中证中小腾博会官网效劳中心和上海证券生意所、中国证券挂号结算有限责任公司等单位配合协作下
，由通俗代表人诉讼乐成转为特殊代表人诉讼
，并最终调解审结。从法院受理通俗代表人诉讼至审结仅8个月
，从转为特殊代表人诉讼至审结仅5个月
，胡邦伟账户损失11.2万元
，获赔金额6.19万元。 

财务造假为祸：从80多元补仓到20多元 

胡邦伟本是在科创板初期打新中签的幸运儿。2020年6月
，他以19.49元的价钱中签泽达易盛新股。泽达易盛上市首日
，股价曾一度突破80元
，这次中签原本应给他带来两三万的盈利
，但公司的虚伪陈述彻底改变了事情的走向。 

“我看了招股书
，以为业绩和生长性都过得去
，以是新股没卖
，反而是一起在买。”作为一名凭证信息披露举行决议的资深股民
，胡邦伟对上市公司财务造假深恶痛绝
，也正是公司的虚伪信披
，导致他随股价下跌一起补仓至2021年四序度。“虽然公司利润确实下降了一些
，可是股价跌幅更大
，算算估值在其时也不算高
，以是继续补。” 

胡邦伟补仓后期
，泽达易盛股价已经一起跌至20余元。其在这一只股票上的总投入也抵达13.05万元。 

“股票盈盈亏亏都正常
，只要公司客观陈述
，行业泛起波动、谋划泛起问题
，这些效果我都是认的。可是我们只能靠招股书、每年一再按期报告这一点点信息来判断公司
，若是你连这些工具都要造假、要骗我
，这我就以为说不过去了。”胡邦伟说。 

由于担心过早清仓影响后续索赔
，胡邦伟直到2022年四序度泽达易盛通告将因重大违法退市后才清仓股票
，此时股价又履历一连跌停至6元多。对账单显示
，这笔投资总的损失抵达11.21万元。 

图说：生意流水显示胡邦伟从80多元一起补仓至20多元 

特殊代表人诉讼：近于零本钱的维权全程 

由于有过一次维权履历
，胡邦伟在清仓股票的同时
，已经最先关注民间组织的维权动向——只管他对上一次维权履历不是很知足。“华泽钴镍那次
，要找到状师签委托书
；要取证
，去证券公司拉生意流水、盖章
；状师需要出差办案
，这个差旅用度要我们这些维权腾博会官网垫付
；索赔乐成了
，要给状师20%作为状师费
，事实人家支付了许多劳动。整个诉讼的时间确实也很长
，前后有两年多。最后终审讯下来的3000多块赔偿款
，相关于我8万多的损失
，我是不知足的
，可是上诉还要很高的时间本钱和款子本钱
，想一想以为犯不上
，那就算了吧。” 

但这次纷歧样了。 

彼时胡邦伟不知道的是
，为配套包管注册制刷新推进
，我国资源市场法治系统举行了一次主要迭代
，其中一处刷新
，即以2020年新版证券法施行为标记
，在资源市场领域确立了特殊代表人诉讼制度
，这就是“中国式”整体诉讼制度。 

简朴来说
，“中国式”整体诉讼制度要经由两个程序
，一是法院要建设一个通俗代表人诉讼（通俗代表人诉讼
，即法院受理后通告征集同案受害者
，腾博会官网批注态度加入诉讼）
；二是通俗代表人诉讼通告时代内
，腾博会官网
；せ棺魑砣思尤胨咚
，特殊代表人诉讼建设后
，通过挂号结算机构调取所有同案受害者名单提交法院
，法院审核后确定最终的获赔腾博会官网名单
，腾博会官网无需批注态度即视为加入诉讼
，所谓“默示加入
，昭示退出”。 

胡邦伟的亲自履历说明
，这次确实纷歧样了。 

“取证不必自己去取了
，所有原始生意持仓信息生意所和挂号结算机构都有嘛
，什么都不必做
，直接给你取好证
；一分钱也不必垫付
，状师这一端的用度应该是腾博会官网效劳中心支付了。”最主要的是
，胡邦伟说
，“由于腾博会官网效劳中心、生意所、中证登等单位的介入
，我想各个方面临这个案子都会很是重视——这在中国是很主要的——就像前面说的
，转为特殊代表人诉讼后五六个月就调解竣事了。” 

“我全程险些没干什么事。”胡邦伟说。 

“中国式”整体诉讼：获赔人数从12名到7000余名   

图说：腾博会官网田润平收到的赔偿款对账单 

在此案中
，相比胡邦伟的“无感”
，更“无感”的应该是天津腾博会官网田润平。 

田润平是一位刑诉状师
，股龄15年
，他推行的投资思绪是“少看账户”。由于事情较忙
，每当自认看清一类资产的中恒久趋势后
，他就买入股票并持有
，“一年也看不了一再账户”。这种客观上镌汰脱手次数、过滤一样平常噪音的投资方法
，加之对资产走势的独到看法
，让他在15年漫长的股市投资中实现了整体盈利
，“不求豪富大贵
，只求稳稳当当”。 

但这种淡定的投资方法
，也给他带来了贫困。 

“我是泽达易盛新股中签
，上市首日卖了一半
，厥后事情一忙就忘了卖。等再翻开账户的时间
，发明股价跌下来了
，就先后补了一再。”田润平说
，他甚至直到公司退市也没有卖出股票
，对证监会立案视察、行政处分的历程也没有仔细关注。 

该案通俗代表人诉讼阶段只有12名腾博会官网向法院提起诉讼
，待到案件转为特殊代表人诉讼时
，由于“默示加入
，昭示退出”机制的保存
，有望获赔的腾博会官网数目从最初的12人一下子扩大到现实赔付的7195名适格腾博会官网。这7195人共获赔2.85亿元
，其中最高者获赔500余万元
，人均获赔3.89万元。 

“似乎没有什么特殊需要我做的事情。”田润平回忆。 

换句话说
，此案中切合赔偿条件的腾博会官网
，只要没有明确体现“我不要赔偿”
，就可以什么都不做
，期待赔偿款最终到账。 

只管自谦为投资外行人
，但作为执法专业人士的田润平
，照旧高度评价了特殊代表人诉讼制度的设计和执行。“第一
，我认可这个路径。先不说赔偿效果——对赔偿效果
，一定有知足的
，有不知足的——能找到所有（适格）腾博会官网
，让各人获得赔偿
，这就是个好路径。” 

“第二
，我认同官方机构的加入。我作为老黎民
，感受腾博会官网效劳中心、上交所是官方机构
，也是有公益性子的机构。它们的介入
，不但会作废腾博会官网的记挂
，也会更容易获得法院的认同。像我自己署理公益诉讼时
，我感受法官对我的态度和认可就会更高
，由于我没有自己的利益在里边
，这是同样的原理。” 

“第三
，我认可执行效果。我也听说一些案子
，告赢了很禁止易
，执行更禁止易
，到最后赔不出钱来你也没步伐。可是这次案子
，由于上海金融法院、腾博会官网效劳中心、上交所等等机构的介入
，各方都很是重视
，像保荐机构、律所、会所等等涉事中介机构
，都自动拿出1亿多资金来赔
，这是很现实的效果。” 

“第四
，我认可速率。有比我早一年（受理）的案子
，到现在讯断还没下来。以是我这次的案子
，拿我们天津相声巨匠马三立的段子说
，是‘遇上这拨了’。” 

“中国式”整体诉讼这样落地 

我国关于建设腾博会官网整体诉讼制度的建议最早泛起于2000年前后
，随着实践的深化
，20年后终于写入了新《证券法》。2020年7月
，《最高人民法院关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的划定》宣布
，从司法诠释位阶、司法实践角度
，为法条设计的制度落地提供了明确路径。虽然
，在现实落地的历程中
，尚有大宗空缺需要填补。 

同时
，作为一项涉众涉财的全新制度
，怎样最洪流平地容纳和便当腾博会官网
，既在法的精神中
，更在法的实践中。腾博会官网效劳中心相关营业认真人体现
，特殊代表人诉讼制度最大的特色是“默示加入、昭示退出”
，腾博会官网无需支付用度、无需履历诉累
，即可享受特殊代表人诉讼效果。腾博会官网效劳中心启动特殊代表人诉讼需获得50名以上腾博会官网的特殊授权委托
，为知足该前置条件
，腾博会官网效劳中心依托腾博会官网开发腾博会官网果真征集系统
，同时为便当腾博会官网加入征集、提交相关质料
，专门开发了微信小程序
，腾博会官网通过手机扫码就可以完成资料提交、人脸识别。在泽达易盛案中
，为更好谛听腾博会官网声音
，在腾博会官网增设了专栏吸收腾博会官网意见、建议。案件赔偿款发放阶段
，腾博会官网效劳中心致函100家证券公司
，请其见告腾博会官网赔偿款的到账情形。同时
，一直坚持流通400热线电话为腾博会官网答疑解惑。 

上交所腾博会官网效劳部相关营业认真人体现
，整体诉讼制度在本土市场能否茁壮生长
，不但磨练立法者和羁系者的智慧
，更取决于权益被损害的宽大腾博会官网能不可拿到真金白银的赔偿。在康美药业、泽达易盛两单特殊代表人诉讼推进历程中
，上交所驻足一线羁系职责
，在做好信息披露羁系、包管重大违法强制退市的同时
，力争与投
；剐纬芍贫仁笛樾。在规则制订方面
，充分体现
；ぬ诓┗峁偻比ㄒ孀谥。例如
，在上市规则中明确代表人诉讼为应当实时披露的重大诉讼
，要求因上市公司诓骗刊行、虚伪陈述等信息披露违法违规行为导致证券群体纠纷的
，公司应当起劲通过证券纠纷多元化解机制等方法实时化解纠纷
，降低腾博会官网维权本钱。在流通诉求处置惩罚渠道方面
，通过腾博会官网效劳热线、接待来信来访等形式
，吸收腾博会官网对上市公司、证券谋划机构等市场主体的投诉、建媾和举报
，便当腾博会官网行权维权。在制度宣传方面
，通过在官网、微信公众号等渠道宣布通俗易懂的投教微课、广播、长图等质料
，资助腾博会官网更好地懂法用法。“特殊代表人诉讼施展的‘核武器’作用更重在树模引领
，在当下上市公司退市常态化的配景下
，上交所面临宽大腾博会官网更注重‘授人以渔’
，勉励腾博会官网增强自我
；ひ馐
，通过向投
；埂⑿幸敌岬裙婊骨肭笞ㄒ档鹘獾确椒ɑ饩婪。” 

《国务院关于增强羁系提防危害推动资源市场高质量生长的若干意见》指出
，必需始终践行金融为民的理念
，突出以人民为中心的价值取向
，越发有用
；ぬ诓┗峁偻厥馐侵行√诓┗峁偻比ㄒ。同时明确
，到2035年要“基本建成具有高度顺应性、竞争力、普惠性的资源市场
，腾博会官网正当权益获得越发有用的
；ぁ
，特殊强调“健全退市历程中的腾博会官网赔偿救援机制
，对重大违法退市负有责任的控股股东、现实控制人、董事、高管等要依法赔偿腾博会官网损失。”“新国九条”提出的要求、目的和事情安排
，为下一阶段资源市场腾博会官网权益
；ぞ仍徊街该魑。 

腾博会官网的“中国式”隐形左券 

腾博会官网对特殊代表人诉讼制度的期待很是高
，这也凸显了新制度的重大生命力。 

“为什么当泛起问题的时间
，我希望有官方机构介入？”胡邦伟说
，“我不清晰这些机构的详细性子
，在我看来都是官方
，或者都是行政机构的延伸。虽然从现实讲
，不可能每个案子官方机构都管得过来
，但照旧希望官方机构更多地管
，更多地介入。这是由于
，我们市场就是政府开办的
，老黎民信托市场加入市场
，一定水平上是由于政府信誉的背书。” 

“我以为老黎民愿意进入市场
，现实上心里是保存着与政府、与行政或者与官方机构的一个隐形的左券
，以是当有问题爆发时
，照旧要官方机构介入和认真任。这是我们市场和西欧市场纷歧样的地方。”胡邦伟说。 

田润平也体现
，泽达易盛的特殊代表人诉讼
，为腾博会官网维权提供了一个金融司法实践的范本。从对未来的期待看
，作为执法专业人士的田润平也仍然希望官方机构更多介入
，“事后救援这块
，我虽然是希望官方机构更多加入
，由于从现实看
，它们拥有一些无可替换的优势：从腾博会官网的寻找
，从取证的难度
，从法院的认可和信托
，从工业执行的线索
，从各个方面的重视水平
，确实目今官方可以施展更着述用。” 

“虽然我也清晰
，官方的资源是有限的
，不可能每个案子都加入。可是现阶段
，我照旧希望每出一个案子官方都能介入
，坚持一段时间后
，把违法者造假者的幸运心理打掉
，后面的案子可能会越来越少。”为此
，田润平建议应鼎力大举充分投
；购蜕馑侗８谖坏娜肆妥试赐度
，“若是以为现在（财务造假）这个矛盾较量突出的话
，就必需增强实力
，并且要坚决
，要立竿见影
，把震慑和树模的效果迅速做出来。” 

进一步充分实力
，更多介入腾博会官网权益损害案件
，压实违法者赔偿责任
，赶快有用
；ぬ诓┗峁偻比ㄒ——特殊代表人诉讼作为特色鲜明的“中国式”整体诉讼设计和实践
，才刚刚上路
，向着向阳
，沐着晓风。